Фондовый рынок (обучение)

Изучение фондового рынка, как и любой другой области знаний, мы начнем с описания основных терминов и понятий. Настал час освоиться в череде новых определений, которые станут подспорьем в изучении правил работы рынка ценных бумаг.

Для начала совершим маленькую экскурсию в прошлое. Однажды в Италию приехал бельгийский купец Ван дер Бурсэ , чтобы основать там прибыльное дело. Со временем он заслужил уважение других купцов и банкиров, и те стали проводить собрания на площади перед его домом, а иногда и у него в гостях. От фамилии этого купца ( Burse ) и произошло слово «биржа». Но эта «дружеская» биржа просуществовала не долго. Очень быстро она переросла в отдельную организацию под названием Антверпенская биржа , а ее здание украсила надпись: «На пользу купцов всех языков и наций». В этого момента берет свое начало история возникновения фондовых бирж. Антверпенская биржа функционировала с целью облегчать заключение сделок, ознакомлять заезжих купцов с ассортиментом товара и упрощать проведение переговоров. Ее удачное расположение, большие связи ее членов и правила, согласно которым все торговые отношения были равноправны, быстро снискали ей мировую популярность.

Продолжая знакомиться с историей возникновения фондовых бирж, нужно заметить, что слово «биржа» может иметь несколько разных определений, а именно:

совокупность заключаемых на этом месте сделок (в фразе: «завтрашняя биржа будет тихой»);

совокупность торговцев, которые регулярно появляются в одном месте для взаимных торговых отношений («многолюдная биржа»);

определенное место, где собираются торговцы («питерская биржа на проспекте»).

В наши дни с биржей связаны последние два определения, в которых под биржей понимаются либо места, где происходит торговля, либо сами собрания торговцев, на которых устанавливаются сделки и формируются взаимные торговые отношения. Если сказать коротко, то биржа способствует контакту спроса и предложения, совсем как базары и ярмарки. Выявить сходство ярмарки с биржей можно на примере оптовой торговли. Между ними есть только три различия:

участниками ярмарки являются люди, съезжающиеся с разных городов и стран, тогда как на бирже сосредоточены постоянные посетители, как правило, живущие неподалеку от ее местоположения;

ярмарка представляет собой большой базар, где можно встретить разнообразные товары различного качества. А на товарной или фондовой бирже товар, как таковой, отсутствует. Он хранится на складах, а на бирже фигурируют только его характеристики;

ярмарка время от времени сближает спрос и предложение, в то время как биржа способствует их постоянному соприкосновению.

Существует следующие виды бирж: фондовые и товарные, в зависимости от предмета заключаемых на них сделок. Они имеют свою специфику и определенные свойства. В данной главе мы рассмотрим фондовые биржи.

Фондовая биржа используется для торговли акциями и облигациями частных организаций, государственными долговыми обязательствами, векселями, валютой и драгоценными металлами. Фондовая биржа является посредником на рынке ценных бумаг. Она постоянно участвует в торгах, осуществляя деятельность по организации торговли. В следующих главах мы рассмотрим подробнее значение понятия «профессионального участника рынка ценных бумаг». А сейчас пойдем дальше и познакомимся с особенностями рассматриваемого нами вида бирж.

Фондовые биржи относятся к закрытым биржам. А значит, на них могут торговать только участники этих бирж. Российское законодательство указывает, что участниками фондовой биржи могут быть только профессиональные члены рынка ценных бумаг. К участникам фондовой биржи предъявляются требования: как самой фондовой биржей, так и законодательством. Зачастую в законодательстве представлены общие требования, а нормативные документы бирж детализируют их, выставляя дополнительные требования. Также предусмотрены штрафы, осуществляемые при нарушении этих правил, и порядок из взимания. А вот размер гонорара, взимаемого участниками фондовой биржи за совершение сделок, остается на их личное усмотрение. Обязанностью биржи является утверждение порядка и правил допуска к участию в торгах и, собственно, проведение этих торгов.
Участники фондовой биржи обладают следующими возможностями:

исполнять функции дилера, торгуя от своего имени и за свои деньги или от имени клиента и за его счет (исполняя брокерские функции);

участвовать в управлении делами фондовой биржи и в ее собраниях;

участвовать в избирательном процессе органов управления и контроля биржей, а так же быть избранными на любой из предусмотренных постов.

Ко всему прочему, участники фондовой биржи должны быть обеспечены информацией о местах и времени проведения торгов, списке и котировках ценных бумаг, которые будут участвовать в торгах на бирже. Фондовая биржа также должна обеспечивать публичность результатов торговых сессий.

Существуют следующие виды бирж:фондовыеитоварные, что зависит от предмета заключаемых на них сделок. Они имеют свою специфику и определенные свойства. В данной главе мы рассмотрим товарные биржи.

Товарная биржапредназначена для торговли продовольственными товарами, сырьем и энергоносителями, а так же другими товарами массового потребления. Предметом торговли товарная биржа может использовать широкий ассортимент товара, а может специализироваться на отдельных видах, к примеру, на нефти, зерне или мехе. Товарные биржи имеют большое значение в международных торговых отношениях. С их помощью происходит установление рыночной цены на товары.

В наши дни товарные биржи остались только в некоторых странах и их обороты достаточно низки. Обычно они являются одним из способов оптовой торговли продуктами местного значения, для которой характерны низкая концентрация потребления, сбыта и производства. Самые большие товарные биржи работают в Малайзии, Индии и Индонезии.

Товарная биржа определяется законодательством Российской Федерации в качестве организации, обладающей правами юридического лица, которая формирует оптовый рынок, регулируя и организуя биржевую торговлю, которая проводится в виде публичных торгов, проводимых по определенным правилам в определенном месте.

Многие функционирующие товарные биржи работают в виде непрерывного аукциона, проходящего на протяжении рабочего дня. В этом время продавцы делают предложения, а покупатели подают заявки. Сделка заключается тогда, когда интересы обоих сторон совпадают.

Деньги за те или иные товары выплачиваются в одно время с их поставкой. Но, все чаще на товарных биржах заключаются сделки на отложенных условиях поставки, когда товар покупается по цене, установленной в момент заключения сделки, но поставляется он спустя определенное время. Это –торговля фьючерсами. В современном мире, когда рыночные отношения развиваются со стремительной скоростью, товарные биржи не потеряли своего значения, их институт был трансформирован в рынок прав на товар.

Вот мы и ознакомились с понятием биржи и узнали о двух видах бирж, их особенностях и основных функциях. Остальные понятия, с которыми мы познакомимся в дальнейшем, будут связаны только с фондовыми биржами, как более распространенными и удобными. В следующей главе мы рассмотрим самых крупных участников фондовой биржи.

На данный момент во всем мире действует порядка 200 фондовых бирж. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит именно им. Крупнейшие фондовые биржи также являются регулятором и индикатором состояния мировой экономики. Появление видов фондовых бирж обусловлено наличием сформированной и развитой торгово-потребительской или промышленной структуры. Поэтому, именно в странах, которые имели большое развитие в средние век и сохранили свой потенциал, и находятся самые известные и крупные биржи. Возвращаясь к предмету рассмотрения, рассмотрим самые знаменитые в наше времявиды фондовых бирж.

В США находится 13 фондовых бирж, среди них есть крупнейшая в мире –Нью-Йоркская фондовая биржа(New York Stock Exchange,NYSE). На ее оборот приходится около половины всего оборота зарубежных фондовых бирж. Нью-Йоркская фондовая биржа расположена на Манхеттене, по адресу Wall Street, 11. Несколько десятилетий подряд она является символом финансового могущества США и всей финансовой индустрии. Именно по показателям торгуемых на ней акций промышленных компаний и определяется небезызвестный индексДоу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) и не менее известный индексNYSE Composite.

Важную роль на фондовом рынке США играет созданная в 1911 годуАмериканская фондовая биржа(American Stock Exchange,AMEX). С девяностых годов прошлого века на ней стали проводиться первые в мире электронные торги, использующие беспроводные терминалы.

Также стоит упомянуть иNASDAQ(National Association of Securities Dealers Automated Quotation) – внебиржевом рынок, который специализируется на акциях высокотехнологичных компаний (сфера производства программного обеспечения, электроники и т.д.).

22 фондовые биржи действуют в крупных городах Великобритании, таких как Лондон, Бирмингем, Ливерпуль и Глазго. Из них можно выделитьЛондонскую фондовую биржу(London Stock Exchange,LSE), которая является самой интернациональной среди всех бирж Великобритании. LSE – один из ведущих мировых финансовых центров.

В Японии сейчас находится 9 фондовых бирж, среди которых самой крупной являетсяТокийская фондовая биржа(Tokyo Stock Exchange). Это старая биржа (основана в 1878 году) со своими правилами и традициями. Основная ее специализация – торговля акциями корпораций и финансовых учреждений.

Во всех этих странах действуют собственные национальные системы бирж, основанные на исторических особенностях, которые определяют как конкретное место биржи в биржевой системе, так и функционирование этой системы в целом. Ну, а что же происходит с видами фондовых бирж у нас? На данный момент в России насчитывается более 10 фондовых бирж, но основные торги ведутся только на двух из них:

Российская торговая система(РТС) была основана в 1995 году и на данный момент является одной из крупнейших фондовых бирж России. Именно РТС является общепризнанным центром ценообразования облигаций и акций самого широкого круга эмитентов. На этой площадке обслуживается значительная доля иностранных портфельных инвестиций в российскую экономику, благодаря чему информация о торгах в Российской торговой системе является источником о состоянии российского рынка ценных бумаг. Но сейчас основные объемы торгов понемногу переходят другую ведущую российскую биржу – ММВБ.

Московская межбанковская валютная биржа(ММВБ) – старейшая (основана в 1992 году) и главная на данный момент фондовая биржа России. Она является универсальной торговой площадкой, на которой проводятся операции на фондовом и валютном рынке. Это крупнейшая биржа в России, странах СНГ и Восточной Европы, на ее основе действует национальная система торгов на всех основных сегментах российского финансового рынка, а именно: на валютном, фондовом и срочном. ММВБ так же осуществляет депозитарное и расчетно-клиринговое обслуживание более полутора тысяч организаций, являющихся участниками биржевого рынка.

Нами были рассмотрены основные понятия, связанные с фондовыми биржами. В следующих главах вы сможете узнать, кто же именно может совершать операции на фондовой бирже. Кроме того, мы коснемся важного для нас вопроса: как частное лицо (Интернет трейдер) может осуществлять операции на фондовой бирже, и кто ему может в этом помочь.

В наше время опционы достаточно популярны среди частных инвесторов. Эти деривативы очень необычны, поэтомуторговля опционамитребует хорошей подготовки. Начнем с определения понятия опциона.

В наше время опционы достаточно популярны среди частных инвесторов. Эти деривативы очень необычны, поэтомуторговля опционамитребует хорошей подготовки. Начнем с определения понятия опциона.

Опцион– это оформленное в виде контракта соглашение между двумя сторонами, дающее покупателю право купить (продать) определенное количество финансовых активов (акций или валют) в определенный момент времени по установленной цене. При этом право покупки не является обязательством, как в случае сфьючерсами(их мы рассмотрим дальше). Торговля опционами предполагает заключение контракта, по которому продавец обязан продать (купить) указанное количество активов по согласованной заранее цене. При торговле опционами сторона, покупающая опцион, платит продавцу премию за это право покупать или не покупать (продавать или не продавать) базисный актив на свое усмотрение.

Опцион «кол»(англ.call) дает своему владельцу право купить базовый актив за указанную цену в фиксированный промежуток времени. В этом случае, продавец опциона «кол»обязан продатьвладельцу опциона базовый продукт.

Опцион «пут»(англ.put) дает своему владельцу право продать определенное количества базового актива по указанной цене (страйк) в определенный промежуток времени. В этом случае, продавец опциона «пут»обязан купитьбазисный актив.

Как уже говорилось, покупатель, при торговле опционами, платит продавцу определенную цену, за которую и приобретается опцион. Она называетсяпремией опциона. Премия является платой за право заключить сделку в указанный в опционе промежуток времени.

Опционы бывают двух стилей – европейский и американский.Европейский опционможет быть исполнен исключительно в указанную в нем дату исполнения (дату экспирации).Американский опционможет быть исполнен в любое время до истечения назначенного срока.

Проще всего торговля фьючерсами объясняется на примере. Пусть, есть продавец, желающий продать 1 тонну зерна. Он может продать это зерно на наличном рынке (спот рынке,spot). Таким образом, продавец передаст зерно покупателю, а взамен получит деньги. Следовательно, сделка произойдет в определенный момент времени, в определенном месте и, по сути, будет являться законченной. Это значит, что обе стороны получили желаемое: покупатель – товар, а продавец – деньги за него. Большинство обычных товаров так и продается.

Но продавец имеет и другую возможность. Представим, что он продает не зерно, а обязательство поставить покупателю зерно в определенный фиксированный срок. Это обязательство называетсяфьючерс. Нужно сказать, что, в отличие от продажи товара на спотовом рынке, сделка при торговле фьючерсами остается незавершенной. То есть, покупатель уже заплатил нужную сумму, получив взамен обязательство продавца. Но сам товар он не получил. Кроме этого, и продавец получает не все деньги за 1 тонну зерна, а только их часть. Остаток он получит только тогда, когда доставит товар покупателю. Таким образом, покупатель становится владельцем фьючерсного контракта, который он может, как оставить для себя и купить, в конце концов, тонну зерна или, в свою очередь, продать его на фьючерсном рынке. И неважно, что покупатель будет делать с контрактом до тех пор, пока он остается неисполненным. Главное, что продавец взял на себя обязательство поставить зерно оговоренного качества в установленный срок за указанную сумму, а владелец фьючерса (т.е. покупатель) взял обязательство принять поставленный товар и уплатить остаток его цены.

Следовательно, фьючерсный контракт обяжет как продавца, так и покупателя. По своему принципу, фьючерсы повторяют принцип действияопционов. Но, в случае с опционами, обязательство накладывается только на продавца, а покупатель опциона может, как купить (продать) базисный актив, так и не воспользоваться этим правом. Тогда, в отличие от ситуации с фьючерсным контрактом, покупателю не нужно вносить никакие дополнительные суммы, ведь он уже заплатил премию опциона, которой он и рискует. Ну, а продавец опциона получает премию в любом случае, но рискует поставкой базового актива. Из этого примера можно вывести классическое определение фьючерса.

Фьючерсилифьючерсный контракт(futures) является производным финансовым инструментом, стандартным срочным биржевым контрактом купли-продажи базисного актива, заключая который стороны оговаривают только уровень цены и указывают срок поставки базового актива, не неся никаких обязательств перед биржей до тех пор, пока не настанет срок исполнения фьючерса.

На каждой бирже при торговле фьючерсами существуют разные требования к фьючерсным контрактам, в которые может включаться не только процедура поставки и ее дата, но и качество товара, и его количество. Фьючерсные контракты могут длиться как несколько месяцев, так и достигать больше трех лет.

Давайте приступим к рассмотрению основных биржевых индексов мировой экономики. ИндексS&P500(Standard and Poor’s 500) – так называемый «индекс широкого рынка». Для его расчета сравнивается базовое значение стоимостей определенных групп акций с их текущими рыночными курсами. За основу расчета базового значения взяты значения котировок акций за период с 1941 по 1943 годы и ему присвоено значение 10. Таким образом, если, допустим, сейчас индекс S&P500 равен 200, то значит средний курс пятисот включенных в индекс акций, в сравнении с периодом 1941-43гг. увеличился в 20 раз (200:10). Множество профессиональных инвесторов используют в своем анализе именно индекс S&P500, считая, что именно этот индекс наиболее точно отражает общую картину изменения курсов на фондовом рынке.

ИндексNASDAQ(NationalAssosiationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations) отражает оборот ценных бумаг на внебиржевом рынке. Его публикует национальная ассоциация торговли ценными бумагами, беря за основу свои котировки (в США). Индекс NASDAQ рассчитывается аналогично S&P500, только за основу (базу) берется стоимость акций по состоянию на 05.02.1971, при этом значение базы равно 100. Для расчета сводного индекса NASDAQ используют значения курсов всех обыкновенных акций, обращаемых в его системе (на данный момент это более чем 4 200 акций).

ИндексDJIA(Dow Jones Industrial Average), так называемый «промышленный средний» индекс Доу-Джонса. Составляется он на основе курсов 30 выпусков акций промышленных компаний, которые были отобраны, основываясь на их рыночной оценке и степени распространения среди большого числа инвесторов. Акции, состоящие в этой группе, эмитированы высококлассными промышленными компаниями. Считается, что поведение этих акций оказывает существенное воздействие на динамику рынка ценных бумаг в целом. По причине слияний и банкротств компаний, а так же по причине появления на рынке акций новых сильных компаний, список акций, входящих в индексную корзину DJIA регулярно корректируется. Сам по себе, индекс Доу-Джонса представляет собой среднее арифметическое курсов этих акций.

ИндексNikkei-225– специальный индекс курсов ценных бумаг, который отражает ситуацию на Токийской фондовой бирже. Для его составления используются акции 225 японских компаний, рассчитывается он по методике, аналогичной методике расчета индекса Доу-Джонса.

ИндексAMEX(American Stock Exchange) – типичный биржевой индекс, отражающий движение курсов акций на Американской фондовой бирже. Движение рассчитывается по отношению к базовому значению, равному 100, которое было установлено по состоянию на 31.08.1973. Индекс учитывает все выпуски акций, которые обращаются на Американской фондовой бирже.

ИндексDАХ30– это главный и важнейший индекс Германии, индексная корзина которого включает в себя значения курсов более 30 акций крупнейших компаний, которые находятся в обороте на Франкфуртской фондовой бирже.

ИндексNYSE(New York Stock Exchange) – рассчитываемый по аналогии с индексами S&P500 и NASDAQ, он охватывает все акции, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже (а именно 2 200 акций). При расчете индекса используется базовое значение, равное 50, за которое принят курс акций по состоянию на 31.12.1965 года.

ИндексFTSE100(Financial Times Industrial Ordinary Share Index) создан в 1935 году агентствомFinancial Timesи является старейшим индексом Великобритании. В его листинге содержатся акции ста компаний с различными профилями деятельности. В этот листинг попадают акции, отбираемые специалистами, в числе которых есть и представители газеты Financial Times.

Во Франции основные индексы это:САС-40иСАС General. Эти индексы рассчитываются Парижской биржей и Обществом французских бирж и содержат в индексной корзине 40 и 250 крупнейших французских компаний соответственно.

В России также есть свои индексы. Здесь мы познакомимся с пятью самыми важными из них. Индекс ММВБ является взвешенным по эффективной капитализации индексом рынка самых ликвидных акций российских компаний, обращаемых на Московской межбанковской валютной бирже. ММВБ начал рассчитываться 22.09.1997 года, тогда он назывался «Сводным фондовым индексом ММВБ». Нынешнее его название используется с 28.11.2002 года. В качестве методики расчета индекса ММВБ используется современная система индекс-менеджмента, на основании которой функционирует специальный Индексный комитет, и которая определяет принципы включения ценных бумаг в листинг индекса, основанный на экспертной оценке.

Рассчитывается индекс ММВБ в реальном времени, при каждой совершаемой сделке с акциями 30 компаний, которые включены в расчетную базу. Сейчас ведущими акциями, оказывающими наибольшее влияние на индекс ММВБ, являются акции компании Газпром, Сбербанк России, ЛУКОЙЛ, ГМК Норильский никель и НК Роснефть.

Следующим по значению идет индекс РТС. За базовое значение индекса принято число 100, основанное на базе цен акций, выраженных в долларах США. По этой методике он рассчитывается с начала 1998 года, а сам индекс РТС появился 01.091995 года. Вследствие привязки к доллару США, на индекс РТС влияют колебания курса этой валюты, то есть, во время роста курса американского доллара, РТС падает на эту же величину, что искажает реальную динамику курсов акций. В свое время, в условиях высокой инфляции, индекс РТС был удобен привязкой динамики к относительно стабильному доллару США. На данный момент самыми влиятельными эмитентами являются компании ЛУКОЙЛ, Сбербанк России, Газпром, Сургутнефтегаз и НК Роснефть. Всего же индекс РТС рассчитывается по акциям 50 компаний.

RCBI – российский индекс корпоративных облигаций ММВБ (Russian Сorporate Bond Index) является взвешенным (по рыночной капитализации) индексом облигаций, по которым совершаются сделки в срочной секции фондового рынка ММВБ. Основой для расчета RCBI является цены сделок, совершаемых в режиме основных торгов по безадресным сделкам.

Еще есть индекс РТС-2, отражающий динамику акций «второго эшелона», а также семь отраслевых индексов, рассчитываемых по ценным бумагам, эмитированных компаниями из следующих отраслей:

телекоммуникаций;

металлов;

нефти и газа;

финансов;

электроэнергетики;

потребительских товаров;

промышленности.

К тому же существует первый российский фондовый индекс ММВБ-10, который рассчитывается на основании курсов 10 самых ликвидных акций, которые торгуются на ММВБ. Данный индекс не является взвешенным индексом и не учитывает рыночную капитализацию компаний. Он представляет собой среднее арифметическое курсов входящих в него ценных бумаг. Раз в квартал листинг акций пересматривается. В текущее время индекс ММВБ 10 использует в своих расчетах акции следующих компаний: ВТБ, НК Роснефть, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз, Газпром, Уралсвязьинформ, Татнефть, Сбербанк России, Полюс Золото и ГМК Норильский никель.

Посмотрим на примере, что представляют собой акции, для этого рассмотрим гипотетическую компанию «Рога и Копыта». Она быстро развивается, и ей нужно привлечь дополнительные средства в виде бессрочного займа, чтобы продолжить рост. Для привлечения капитала и во избежание возможности погрязнуть в долгах, предприятие решило провести публичное размещение акций на бирже (IPO,InitialPublicOffering). Таким образом, формально она продаст часть «себя», ведь акции являются правом на соответствующую часть имущества компании, выпустившей акции. Владельцы акций называются акционерами, а фактически – совладельцами компании.

Кто и как покупает акции? Естественно, инвесторы. Такие же, как и мы с вами. Люди, которые готовы вложить часть своего дохода в быстро растущие компании. Мы это делаем для того, чтобы наши деньги «работали», а не лежали без дела, при этом, чтобы работали они с наибольшей эффективностью.

Вот мы нашли хорошее, стабильное, сильное предприятие, которое регулярно показывает положительные финансовые результаты: выручка, объем продаж, прибыль и так далее (на что именно следует обратить, прежде всего, внимание мы расскажем в отдельной главе). Компания нам понравилась, и мы захотели принять участие в ее развитии, инвестировав деньги путем покупки акций, приобретя, таким образом, в этой компании долю. Если компания оправдает наши ожидания и действительно продолжит развиваться, принося достойную прибыль, то вместе с этим будет увеличиваться и капитализация предприятия, а также расти цена акций.

Что определяет цену акций? Ответ может показаться простым. Возьмем стоимость компании (которую можно узнать, изучив финансовые отчеты) и разделим на число акций – вот и получается цена одной акции. Хотя это и логично, но с реальной стоимостью полученная цифра чаще всего не совпадает. В чем же причина? Это легко. Не забывайте про спрос и предложение. Никто иной, как они и определяют реальную стоимость акций, по которой их можно купить либо продать. Она может и падать и расти. Таким образом, на фондовом рынке есть риски, наличие которых, впрочем, и обуславливает такой высокий потенциал доходности от операций с акциями.

Грубо говоря, у акций есть две особенности. Первая – отсутствие каких бы то ни было гарантий. Ведь никто не может сказать с уверенностью, будет стоимость акций падать или расти. Ну, а вторая –дивиденды. Давайте ненадолго остановимся на них. Что представляют собой дивиденды? Они являются частью прибыли, которую получила компания и затем выплатила своим акционерам. Обычно дивиденды – это разовая ежегодная выплата, но случаются и частые выплаты дивидендов. Размер дивидендов рекомендует совет директоров, после чего эта цифра подлежит утверждению на собрании акционеров.

Однако, в большинстве случаев, инвесторы заинтересованы не в дивидендах, а в росте стоимости акций. Ведь размер дивидендов составляет порядка 0.5-1% от стоимости акции, тогда как колебание самой стоимости может принести доход в десятки процентов годовых.

Начать несложно – достаточно выбрать из сотен торгуемых акций те, что принесут наибольшую прибыль. И, вдобавок, купить акции в подходящий момент. В этом и заключена «не простота», с которой мы начали этот раздел. Однако быть профессионалом не обязательно. Можно заняться и тем, что получается у вас больше всего. И у вас есть выбор – вы можете или учиться, продолжая знакомиться с материалом нашего информационного портала, и, в конце концов, сами научитесь выбирать подходящие акции, или воспользоваться услугами доверительного управления, где профессионалы уже сформировали портфель. Вам останется лишь следовать данным рекомендациям.